배당농부의 투자일기 - 5월 19일

1. 미국 바이오기업인 '모더나'(Moderna)가 신종 코로나바이러스 백신 후보에 대한 1상 임상시험에서 항체가 형성되는 긍정적 결과가 나왔다고 밝혔다. 45명의 대상자 모두 항체가 형성되었다는 소식에 미국 증시는 크게 상승했다. 모더나는 지난 7일 FDA로부터 `mRNA-1273'에 대한 2상 임상시험을 승인받았다면서 조만간 600명을 대상으로 시험을 시작할 예정이라고 밝힌 바 있다. 이러한 소식에 코로나 백신에 대한 기대감으로 미국 증시는 크게 상승 마감했다.

2. 미국이 화웨이에 대한 반도체 제재를 강행했다. 미국기업과 미국기술이 들어간 타국기업의 반도체는 화웨이로 수출이 금지된다. 이는 반도체 굴기를 꿈꾸는 중국에게는 최악의 상황이라고 볼 수 있다. 중국에도 SMIC라는 파운드리 업체가 있지만 TSMC나 삼성전자 수준의 반도체(3, 5나노급)를 생산하지 못하기 때문에 사실상 저급 수준의 반도체(14나노급)만 화웨이로 공급이 가능하다. 이로써 미국은 4차 산업혁명의 주도권을 쥐고 미국의 동맹국과 그 이득을 공유하여 중국을 압박할 것이다. 삼성전자와 하이닉스는 화웨이로 반도체 수출이 제한되기 때문에 매출액이 10조원 가량 줄어들 가능성이 높다고 한다. 그러나 삼성전자에게는 화웨이를 대신해서 5G 장비와 휴대폰 점유율을 높여 수출할 수 있는 또다른 기회가 될 것이다. 우리 증시에 악영향은 없을 것으로 본다.

3. 미국이 경제 재개를 하면서 일부 주에서 코로나 환자가 급증하면서 우려가 나오고 있다. 그러나 트럼프는 Reopen our country를 외치며 경제 재개를 강조하고 있다. 사실 어쩔 수 없는 상황이다. 코로나로 죽어가는 사람보다 굶어가는 사람이 많아지기 시작했기 때문이다. 모기지 론을 갚지 못해 연체하는 사람이 15%에 도달했고 이는 2008년 금융위기 수준(10%)을 이미 뛰어넘었다.

유럽도 마찬가지 상황이다. 독일이 5월 15일부터 지역별로 문을 열면서 유럽 각 국이 영업을 시작했고, 이탈리아가 6월 3일부터 국경을 개방하고 관광객을 맞이하고 그리스는 7월부터 관광객을 맞이한다. 관광수입이 GDP의 10% 이상을 차지하는 이탈리아와 그리스는 다른 나라보다도 먹고살기가 어려운 상황이다. 문을 열지 않으면 굶어죽는다.

4. 이렇게 어려운 상황인데도 주식시장이 오르는 이유는 무엇인가? 지난 10년 동안 가난한 사람은 더 가난해졌지만, 부자들은 더 부자가 되었고 팬데믹 상황 속에서 투자할 곳이 마땅치 않은 상황이라고 본다. 사실은 개미라 불리는 개인투자자가 아니라 자산가들이 주식에 투자한 상황인 것이다. 여러분이 알다시피 주변에 실직한 사람도 많고 장사가 안되어 문닫는 곳도 많다. 돈이 돌지 않아 국가에서는 재난지원금을 주고 있는 어려운 경제 상황이다. 하지만, 부자들은 돈은 많은데 부동산은 너무 올랐고, 채권은 금리가 더 내려가기 어렵고, 남은 건 주식밖에 없다. 여러분이 주식 투자할 자금이 있다면, 그것이 부채가 아니라면, 당신은 대한민국 상위권에 속하는 사람이다. 실직하고 장사가 안되는 사람들은 지금 주식에 투자할 여력조차 없을 것이다. 이번 유동성 장세가 동학개미라 불리는 개인투자자에 의해 크게 상승했는데, 알고보면 부자개미인 셈이다.

고점이 점차 다가오고 있다. 카운트다운이 시작되었다. 하지만 인버스를 살 시기는 아직 아니다. 우리는 3% 하락이 다시 나올 때까지 유동성 장세를 충분히 즐겨야 한다. 시장은 아직 하락할 준비가 안되었기 때문이다. (신용잔고, 외국인 선물 포지션, 미국증시 숏포지션 비율, 투자 심리 등을 고려해보면 아직 투매가 나올 수 있는 시기가 아니다)

 <한국 포트폴리오>
주식 20%
Tiger 미국채10년선물 30%
Tiger 골드선물(H) 25%
현금 25%

현재 외국인의 선물 포지션은 여전히 1890 ~ 1950으로 보여진다. 이제 한국시장에서 더 오를 수 있는 섹터는 반도체, 2차전지 관련 종목뿐이다. 어제 외국인이 3주만에 삼성전자를 순매수했는데, 이 현상이 오늘도 이어진다면 반도체 종목군까지 끌어올리고 코스피 2000에 도달할 가능성도 있다. 하락 전 마지막 상승은 코스피 2000을 넘어서는 상당한 급등을 보여줄 것이라고 생각한다. 그래야 개인투자자들이 코스피 2000이라는 숫자에 안심하고 매수하게 될 것이기 때문이다. 그리고 신용매수금액이 11조를 넘어서면 그 날이 6월 12일쯤 되지 않을까 생각해본다.

<미국 포트폴리오>
미국주식 20%
EDV 25%
IAU 25%
현금 30%

 
미국 증시는 당분간 나스닥 9200에서 수익을 실현하고 8850에서 매수하는 전략으로 대응하면 좋겠다고 생각하고 있다. 이런 패턴을 2~3번 더 보여준 후, 우리는 8800에서 매수했다가 급락을 통해 기습을 당하게 될 수 있으니 주의해야 한다.