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투자전략/과거 글 모음

배당농부의 중급자를 위한 투자법 2부 - 가치가중 포트폴리오 -> 배당수익가중 포트폴리오

지난 글에서 포트폴리오와 리밸런싱에 대해서 알아보았습니다.

이번 글에서는 가치가중 포트폴리오의 개념을 발전시켜 탄생한 배당가중 포트폴리오에 대해 알아보도록 합니다.

 

먼저, 저는 포트폴리오가 다음과 같이 발전한다고 봅니다.

 

동일비중 포트폴리오 -> 가치가중 포트폴리오 -> 배당가중 포트폴리오  

 

모든 포트폴리오는 주식:현금:인버스 = 50:30:20의 비율로 구성됩니다.

그리고 주식투자비율 50% 중에서 어떻게 비율을 나누느냐에 대해서 동일비중이냐, 가치가중이냐, 배당가중이냐를 구별하게 됩니다. 

자, 예를 들어볼게요. 배당농부가 1억을 가지고 포트폴리오를 구성했습니다.

5천만원은 주식에 투자하게 되고, 그 종목은 배당농부가 선정한 대한민국 대표 배당주 10종목(KT&G, Sk텔레콤, 한국쉘석유, 한국기업평가, 강원랜드, GS우, 인천도시가스, 신영증권우, 신한지주, 율촌화학 - 배당수익이 높고, 망하지 않을 기업들...)에 투자한다고 가정합시다. 종목선정은 예시일 뿐이며, 여러분이 원하는 다른 기업으로 선정하셔도 좋습니다. 종목 수는 10가지가 적당합니다. 너무 많아지면 리밸런싱 효과가 줄어듭니다.

 

동일비중 포트폴리오는 10가지 종목에 각각 5%씩 투자합니다. 1달 후 비중이 각 종목별 4%, 6%, 8% 3% 등으로 변하면, 늘어난 비중은 매도하여 5%로 줄이고, 줄어든 비중은 매수하여 5%로 늘립니다. 자연스럽게 매수단가가 하락하게 되겠죠? 이것을 지속적으로 반복하면 자연스럽게 전체 자금은 1억에서 1억 2천으로 증가하게 되고, 주식 투자 자금은 5천에서 6천으로 증가하게 됩니다. 물론 증시가 폭락하게 되면 주식 투자금이 4천 5백만원으로 줄어들 수도 있겠죠? 하지만 우리는 인버스ETF에 2천만원을 투자중이죠? 배당주가 10%정도 빠지면 지수는 10% 이상 빠집니다. 어느정도 만회가 되겠지요? 우리가 포트폴리오를 구성하는 핵심은 매수단가를 지속적으로 낮춰나가는 것에 있습니다.

 

가치가중 포트폴리오는 마찬가지로 10가지 종목에 투자합니다. 다만, 비중이 달라집니다. 비중은 목표가 대비 현재 주가를 기준으로 정합니다. 10가지 종목에 대해 각각 목표가를 정합니다. 예를 들어 KT&G는 10만원, SK텔레콤은 28만원이라고 가정하면, 현재 주가대비 각각 6%,10% 상승할 여력이 있다는 거겠죠? 이런식으로 10가지 종목을 다 계산합니다. (목표가는 스스로 판단하세요. 이 부분은 굉장히 주관적인 부분이기 때문에 저는 함부로 제 목표가를 알려드리지 않겠습니다.) 10가지 종목의 상승여력(%)을 모두 더하여 90%가 나왔다고 가정합니다. 그러면 KT&G는 6/90 = 1/15의 비중만큼 투자합니다. 마찬가지로 SK텔레콤은 10/90 =1/9의 비중만큼 투자합니다. 주식비중은 50%이므로 KT&G는 총 투자금 대비 1/30(약 333만원)만큼 투자하게 되는 셈이죠. 그리고 매달마다 한 번씩 상승여력을 재계산하여 비중을 변경해나가는 겁니다. 주가가 하락한 종목은 비중이 크게 늘게 되겠죠? (예를 들어, KT&G가 현재가 94300원에서 90000원이 된다면 다른 종목이 주가가 그대로라는 가정 하에 6/90에서 11/95로 비중이 두배 가까이 늘게 됩니다. 5%하락했는데 비중이 2배로 늘었다니... 뭔가 문제가 있군요) 가치비중 포트폴리오는 동일비중 포트폴리오에 비해 계산도 복잡하고 리밸런싱도 상당히 귀찮다는 단점이 있지만, 동일비중보다 더 안전하고 더 수익률도 높다는 점에서 더 세련된 포트폴리오 구성방법이라고 생각하시면 됩니다. 목표가를 너무 낮게 잡게 되면 목표가에 도달시 전량매도하게 되는 오류를 범할 수 있기 때문에 목표가 설정을 어떻게 하느냐에 따라 다양한 결과가 나올 수 있습니다.

 

위 가치가중 포트폴리오를 지속적으로 유지하게 되면 각 종목별 매수단가가 낮아지면서 결과적으로 배당수익률이 높아지게 됩니다. 그러면 결과적으로 배당수익률이 높아지는 포트폴리오가 되어갑니다. 즉 배당가중 포트폴리오로 전환된다는 겁니다. 하지만, 가치가중 포트폴리오로 시작하기에는 종목별 목표가를 선정하기가 너무 어렵다는 단점이 있습니다. 누가 감히 목표가를 정할 수 있을까요? 저는 없다고 봅니다. 그렇기 때문에 "배당수익률을 기반으로 목표가를 설정하면 어떨까?"라는 아이디어를 떠올리게 되었고, 배당가중 포트폴리오라는 놀라운 결과를 얻게 되었습니다. 목표가를 설정할 필요없이 배당수익률의 변화만으로 해당 종목에 대한 가치를 반영할 수 있다는 겁니다^^  제가 위에 나열한 기업들은 매년 매출액이 증가하면서도 배당금이 대부분 증가하고 있는 우수한 기업들입니다. 대부분 탄탄한 내수기반을 토대로 해외수출을 늘려나가는 기업들이죠. 그렇기 때문에 배당수익률이라는 지표 하나만으로 아주 간단하면서도 우수한 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.

 

배당가중 포트폴리오 구성방법은 다음과 같습니다.

먼저, 매달 각 종목별 주가 대비 배당수익률을 계산합니다. 적게는 3%~ 많게는 5%정도의 범위를 보일 겁니다. 그러면 각 종목별 배당수익률을 모두 더합니다. 40%가 나왔다고 가정하겠습니다. 그러면 가치가중 포트폴리오와 마찬가지로 배당수익률이 3%짜리 종목은 3/40의 비중으로 투자하고, 5%짜리는 5/40의 비중으로 투자하면 됩니다. 즉, 배당수익률이 높을 수록 싼 가격이기에 더 높은 비중으로 투자하게 되는 겁니다. 한 달 후에 배당수익률을 다시 계산하여 비중을 변경합니다(리밸런싱)  예를 들어 KT&G가 현재가 94300원에서 90000원이 된다면 다른 종목이 주가가 그대로라는 가정 하에 3.6/40=9%에서 3.8/40.2=9.5%로 비중이 늘어납니다.)

 

배당가중 포트폴리오는 제 블로그를 방문해주시는 분들에게 드리는 작은 선물입니다.

위 10종목은 주식시장이 -10% 하락하더라도 -5% 하락에 그치는 로우볼(변동성이 적은)종목입니다.

포트폴리오를 잘 구성해서 배당의 열매를 잘 수확하시길 바랍니다^^

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  • 전재헌 2015.06.19 07:15

    좋은글 정말 감사드립니다. 퀸트.마법공식.셀프펀드 뭐 이런거 좇아 헤메다 이제야 빛을 본 느낌입니다. 염치없지만 궁금한게
    만일 다른 조건 불변이고 배당주만 모두 같은 비중의 %로올랐을 경우 전체비중 5:3:2를 유지하기 위해 배당주를 일부매각하고 그자금으로 일부는 etf를 구입하고 현금도 비축해야 하는지요?
    즉 주식매수도시 주식이외의 현금과 etf비중까지 고려하여 매매를 고려해야하는지 얼핏상상만으로 잘 모르겠어요.

    • 행복한 배당농부 2015.06.20 11:34 신고

      예 주식 비중이 오르면 5:3:2를 유지하기 위해 배당주를 일부 매각하고 현금과 헷지를 비축합니다. 이렇게 지속되면 배당주뿐만 아니라 인버스도 저가매수하는 효과가 있습니다.

      주식매매 간에 미리 전체자산을 %별로 금액을 책정하고 투자하시면 되요. 가령 자산이 1억에서 2억으로 늘어나면, 주식에 1억, 현금에 6천, 인버스에 4천이 되도록 조절하면 됩니다.

  • 레인블루 2015.06.19 07:56

    안녕하세요. 저도 포트에 배당주를 넣어두긴 하는데, 이런식으로 체계적으로 접근을 하진 못했었네요. 이 전략을 응용해서 저도 나름의 시스템을 만들어야 할것 같습니다. 감사합니다.

  • 지금부터 2015.06.19 10:27

    그동안 펀드나 els만 가입을 하다가 최근 주식배당에 관심생겨 여러 자료를 검색하던중 정말 좋은 블로그를 발견하게 된것 같습니다... 진심으로 감사드려요.. 소개해 주신 방법을 활용해서 저도 꼭 배당 부자 되도록 노력 할게요^^*

  • 유랑군 2015.06.19 12:40

    정말 잘 보고 많이 배우고 갑니다
    다음글도 기대 되네요~^^

    좋은 하루 되세요

  • 찰떡아이스 2015.06.19 17:10

    가투소에서 왔습니다.^^

    질문을 좀 드려도 될까요?

    1,000만원을 투자한다면 5:3:2 포트에서

    1. 배당주엔 500만원, 인버스, 현금 300, 인버스 200이 되는건가요?

    2. 처음부터 10종목을 매수하고 시작하여 리벨런싱을 계속 하는것인가요?

    투자의 경륜이 깊지 않아 초보적인 질문입니다.;;

    종종 들려 좋을글 보러 오겠습니다.

    • 행복한 배당농부 2015.06.20 11:37 신고

      두가지 질문 모두 맞습니다.

      다만, 천만원 투자시라면 금액이 부족해서 위 방법으로 주식을 사서 포트폴리오 구성하기는 어려워요. 종목당 50만원 투자인 건데 리밸런싱이 안되죠.

      그래서 제가 소액 투자자를 위한 3부를 준비하고 있습니다.^^

  • 행복한서재 2015.06.19 21:55

    가투소에서 왔습니다.~~ 농부님 글 보구 열쒸미 공부하고 있습니다. 감사합니다.
    질문 하나 드려도 될련지요? 매월 월평균 배당수익률을 계산할 때, 배당금액은 작년 배당금액을 기준으로 하는 건가요 아님 올해 컨센선스(E) 예상금액을 보고 하는 건가요? 햇갈리는 초보의 질문입니다. ~~^^

    • 행복한 배당농부 2015.06.20 11:38 신고

      아주 좋은 질문입니다.

      배당수익률 계산 시에는 작년 배당금을 기준으로 하시면 되요.
      위 기업들은 배당금이 거의 일정합니다. 다만, 해당 기업에서 배당금을 늘리겠다고 말하면 올해 예상배당금을 기준으로 하셔야 되요

    • 행복한서재 2015.06.21 23:14

      넵~ 감사합니다. 자주 들러 뵙겠습니다.

  • 리키 2015.06.20 09:30

    항상 공부가 되는 유익한 글 감사합니다.
    좋은 하루 되십시오~!

  • 행복한 배당공부중 2015.06.20 15:57

    배당농부님 글을 읽고 저도 노후대책을 배당으로 해보려고 합니다.

    혹시 추천해주실만한 책 있을까요?.. 아니면 그동안 보셨던 책이라도

    공부하려는데 막상 인터넷으로만 하기엔 답답해서요 ㅎㅎ

  • 샤인 2015.06.20 17:57

    글잘읽었습니다

    그런데 망하지않는기업이라고하셧는데

    전통적인 고배당주 soil같은겨우작년에 배당금이적엇죠

    ㅜㅜ그기업이 어떻게될지모르는거아닌가요

    Sk텔레콤이 고배당주라고하나
    점유율떨어지거나
    4이동통신들어오면 현재의 위치가아닌게되는데

    이럴때도 배당투자를밀고나가시나요??

    • 행복한 배당농부 2015.06.20 18:24 신고

      샤인님~

      망할 수 있는 기업 - 경기 변동에 따른 영향이 많은 업종
      ex) 정유, 철강, 조선, 건설, 수출주
      망하지 않는 기업 - 경기 변동에 영향이 매우 적은 내수위주 기업
      ex) 통신, 식품, 도박, 생활필수품(담배, 가스, 윤활유)

      이해하셨죠? S-oil도 대주주가 사우디이기에 망하지는 않겠지만, 유가에 따른 변동이 매우 큽니다. 즉, 아무때나 함부로 투자하는 기업이 아닙니다. 배당주라고 해도 그런 종목은 제외하고 투자해야 합니다.

      반면 SK텔레콤은 제4이동통신이 들어온다고 해도 이미 점유율을 확보하고 있고, 휴대폰을 쓰는 사람은 매년 늘어나고 있기 때문에 크게 하락하기 어려워요. 게다가 SK하이닉스 지분을 가지고 있어서 매년 순익이 증가하고 있죠. 텔레콤 가지고 있으면 하이닉스도 매수하는 것과 같습니다. 이제 이해하시겠나요? ㅎㅎ

  • 지금부터 2015.06.21 10:03

    오늘도 공부하러 들어 왔습니다. ..읽을수록 무릅을 치게 하네요^^

    한가지 문의 드리고 싶은게 있어요..
    지난주 금요일 현대차우(94450 비중 10%)와 gkl(31450 비중10)를 매입했습니다.
    현대차우는 지난번 글을 참고했고 gkl은 최근 메스스와 중국문제로 급락한거 같아서 일단 사고자 하는 금액의 10%를 우선 구매를 했는데 추가로 비중을 늘려도 괞찮을지 문의드립니다.

  • goldentime 2015.06.21 21:15

    점점 배당농부 팬이 되어 가고 있습니다
    유익한 글 감사합니다

  • 알 수 없는 사용자 2015.06.21 23:18

    먼저..좋은 글 올리주신거 감사드리면서...몇가지 질문드릴께여
    1. 배당농부님께서 예로 올려주신 10가진 종목중에서, 그래도 2~3 종목을 제외(ex,제외기준: 독점이나 과점 등에 기반한 안정성 등) 한다면 어떤것을 추천하실런지여? 님 포트대로 하기에는 돈이 모자른듯해서, 배당주 종목을 7~8종목으로 줄일려고하는데, 이정도도 종목분산에는 별무리없겠지여?

    2. 반대로, 맥쿼리인프라펀드(근거: 20년이내 투자기간한정, 안정적 수익기반), 동서(근거:안정적 수익기반과 매년증가되는 배당액), 미래에셋증권(근거:성장성) 종목등은
    님 추천하신 10가지 배당포트에 포함된 주식과 비교해볼때 어떨런지여?

    3. 월평균주식가격에 근거해 배당수익률은 구하시는데, 월평균이 아닌 매월 리밸런싱시 당시 가격으로 리밸런싱은 하는 것은 어떨런지여? 예를 들어, 매월말에 리밸런싱한다고 하면, 님처럼 월1일~말일까지 평균이아닌, 해당주식 매월말 종가기준으로 리밸런싱하는거져..

    바쁘실텐데. 답변해주시면 너무 감사드리면서..편안한 한주보내세여~

    • 행복한 배당농부 2015.06.22 23:49 신고

      종목수는 줄여도 문제는 없습니다. 하지만 변동성은 커지겠죠?

      맥쿼리인프라는 채권이라고 보는게 좋습니다. 미국 금리 인상후에 사세요. 동서는 너무 비쌉니다. 2만원이 적정가라고 봅니다. 저는 15000원부터 2만원까지만 매수했습니다. 미래에셋은 10년을 바라보고 투자하세요.

      리밸런싱방법과 날짜는 본인 마음대로 하시면 됩니다 ㅎㅎ 가격 선정도 마찬가지에요. 다양한 방법으로 해보시고, 결국 각자에게 잘 맞는다고 생각되는 방법을 찾으세요~

  • 박미영 2015.06.22 12:13

    좋은 글 나누어 주셔서 감사합니다.다음 글 기대하겠습니다.^^

  • 배당지주 2015.06.22 12:46

    좋은글 감사합니다. 저랑 생각이 비슷하셔서 자주 들러서 보곤 했는데 글은 처음 써봅니다.
    본문에 적혀 있는 배당가중 포트폴리오가 제가 4년전부터 하던 방식이라(종목은 많이 다르네요ㅎㅎ)
    유심히 보던중에 리밸런싱 하는 방법을 보고 무릎을 딱 치게 만드시네요
    그냥 묵묵히 기계적으로 매수만 했지 리밸런싱을 할 생각을 못했는데 정말 좋은 방법 알아갑니다.

    고마움과 함께 질문 몇가지만 남길게요
    1.월평균주가를 구하실때 그냥 단순히 일 종가 평균 기준인가요? 아님 따로 구하는 방법이 있나요?
    2.주가 하락시 상대적으로 비중이 높아진 현금, 인버스로 배당주를 다시 사는건가요? (5:3:2에 맞게)

    • 행복한 배당농부 2015.06.22 23:50 신고

      칭찬 감사합니다 ㅎㅎ

      월평균주가는 가장 많이 거래된 가격을 기준으로 합니다.
      주가 하락시에는 현금과 인버스로 배당주를 삽니다 ㅎㅎ 잘 이해하셨어요~

  • 알 수 없는 사용자 2015.06.23 18:31

    먼저 좋은글 감사드리면서..
    윗 님 댓글에서 월평균주가는 가장 많이거래된 가격을기준으로하신다고
    하셨는데..가장많이거래되는 가격 즉, 거래량이 많은 가격은 어느항목에서 확인할수있을까여?..예를들어, 네이버같은 포털에서는 확인이힘든듯함다~

    • 행복한 배당농부 2015.06.23 22:57 신고

      네이버같은 포털은 힘들구요~ 매일마다 퇴근후에 집에 와서 1분 차트를 켜두고 스스로 기록을 하면서 정리하세요~ 그정도 노력은 해야지 돈을 벌 자격이 있지 않을까요?

  • 주식고수 2015.06.25 00:12

    글 잘 읽었습니다. ^^ 많이 배워갑니다.
    100만원 투자에 주식:현금:인버스 = 50:30:20의 비율을 말씀해주셨는데요.
    현금을 빼고 주식 50만원 인버스 20만원으로 포트를 짜는것은 어떻게 생각하시는지 여쭈어봐도 될까요? ^^

  • 배당지주 2015.06.25 00:36

    답변 감사합니다.
    궁금한점이 하나 더 있어서 질문 남겨 봅니다.

    주식가격이 많이 올라 주식비중을 낮춰야 할때는 골고루 다 팔아야 하나요?
    아님 배당수익률 안좋은 녀석을 파는건가요?
    이것도 따로 기준같은걸 정하셨는지요

  • 소액주주 2015.06.26 20:54

    농부님 정독중인데 주식 12년에 처음 배당주에 관심을 가져보네요. 월평균가격 구할때 거래가 많은 금액이라 하심이 이해가 잘 안되서요. 하루 시간별 거래금액을 모두 기록해서 한달치를 합산해서 구하시는건가요?

    • 행복한 배당농부 2015.07.05 23:58 신고

      ㅎㅎ 매일마다 1분단위 차트 켜보시면 가장 많이 거래된 가격을 한눈에 알수 있죠~ 그거 적어두고 매달 분석하면 거래가 많은 금액이 어느 선인지 나오겠죠?

  • ㄷㅈㄴ 2015.07.07 13:47

    주식 현금 인버스 5:3:2 면 주식 현금만 3:7로 보유 한 경우와 시뮬레이션상 차이가 없는걸로 보이네요 수수료나 현금으로 벌어들일 수 있는 이자까지 고려한다면 오히려 마이너스 효과로 보입니다.

  • 알 수 없는 사용자 2015.10.17 00:58

    오늘 처음 배당농부님의 글을 접하게 되었습니다. ^^
    주식 초보인 제가 읽어도 집중하게 만드는 좋은 글입니다.
    열심히 공부하겠습니다.
    앞으로도 많은 지도 편달 부탁드립니다. ^^